미국 장기채 금리가 급등하는 것은 만성적인 재정적자와 인플레이션 확대로 안전자산인 미국 국채에 대한 투자자들 신뢰가 그만큼 약해졌기 때문이다. 이 같은 위험을 반영해 투자자들이 좀 더 높은 수익률을 요구하면서 채권 금리 상승(채권 가격 하락)으로 이어지고 있는 것이다. 일본, 독일, 한국 등 주요국 채권 금리가 치솟는 것도 각국의 막대한 재정지출로 재정건전성에 빨간불이 켜진 탓이다. 여기에 이란 전쟁에 따른 유가발 인플레이션 압력이 전 세계로 확산하며 채권 금리를 자극하고 있다. 최근 오름세를 이어가고 있는 미국 30년물 국채 금리는 17일(현지시간) 5.31%를 넘어서면서 2007년 6월(5.44%) 이후 19년 만에 최고치를 찍었다. 10년물도 4.738%로 올라섰다. 특히 단기 금리는 내리고 장기 금리는 올라가 격차가 벌어지는 베어 스티프닝(Bear Steepening)으로 시장 왜곡이 두드러진다. 현재 미국 2년물과 30년물 국채 간 금리 격차는 1.13%포인트로 지난 4월 이후 가장 크다. 인공지능(AI) 투자 과열에 따른 대규모 회사채 발행까지 겹치며 미국 장기채에 대한 투매가 채권 금리 발작으로 이어지고 있다. 앞서 지난 13일 미국 재무부가 실시한 250억달러 규모 30년물 국채 신규 발행 입찰에서도 2001년 이후 최고 금리(5.22%)를 기록했다. 이는 투자자들이 미국 정부의 재정 부담과 인플레이션 위험을 반영해 장기 국채에 더 높은 수익률을 요구한 데 따른 것이다. ◆ 이란전 장기화에 인플레 우려 확산 모바일 손오공게임 게다가 이란 전쟁이 장기화하며 국제유가가 여전히 인플레이션 압력으로 작용하고 있다. 애초 미국과 이란이 종전 양해각서(MOU)를 체결하며 정했던 60일 휴전 및 협상 기한이 이날로 끝났지만 양측 간 교섭은 여전히 돌파구를 찾지 못하고 있다. 이날 도널드 트럼프 미국 대통령은 "MOU 연장은 없다"며 "이란은 항복의 백기를 들어야 한다"고 압박했다. 또한 "오만이 방해한다면 나는 그들을 가차 없이 폭격할 것"이라며 욕설을 섞어 경고했다고 폭스뉴스는 전했다. 이 때문에 국제유가는 다시 급등세다. 이날 브렌트유 선물은 전 거래일보다 2.65% 오른 배럴당 90.87달러로 다시 90달러대에 진입했다. 미국 서부텍사스산원유(WTI) 선물도 배럴당 84.5달러를 기록했다. 미국 채권에 대한 글로벌 수요도 후퇴 중이다. 미국 재무부에 따르면 지난 6월 기준 외국인의 미국 국채 보유액은 9조2990억달러로 전달(9조3710억달러)에 비해 다소 줄었다. 이 기간 최대 미국 국채 보유국 일본은 1조1160억달러로 2.3% 감소했다. 3위 보유국 중국은 6334억달러로 4% 줄었다. 특히 전년 동기에 비해 13% 넘게 급감했다. 2008년 9월(6182억달러) 이후 최저 수준이다. 안슐 프라단 바클레이스 금리전략가는 "시장 안정을 위해서는 재정 지출 감소, AI 관련 채권 발행 속도 둔화 등이 복합적으로 작용해야 한다"고 진단했다. ◆ 日 10년물 금리도 30년 만에 최고 신규릴게임 재정 적자와 인플레이션 우려 확산으로 미국은 물론 일본, 한국 등도 채권 금리가 급등하고 있다. 18일 도쿄 채권시장에서 신규 발행 10년물 일본 국채 금리는 장중 2.95%를 넘어섰다. 이는 1996년 9월 이후 약 30년 만에 가장 높은 수준이다. 30년물 금리 역시 이날 장중 4.162%까지 오르며 지난 5월 이후 3개월 만에 최고치를 기록했다. 금리가 오른 배경에는 엔화 약세에 따른 물가 상승 압력이 커지면서 다음달 일본은행이 추가 기준금리 인상에 나설 수 있다는 관측이 자리 잡고 있다. 또한 다카이치 사나에 내각의 적극적인 재정정책으로 정부 지출 확대에 따른 국채 발행이 늘어날 것이라는 전망도 빼놓을 수 없다. 더 주목되는 것은 일본 금리 상승이 미국 국채시장에 미치는 효과다. 현재 미국 10년물 국채 금리는 약 4.72%다. 단순 계산하면 일본 국채 대비 미국 국채에 대한 투자 수익률이 1.8%포인트가량 높다. 하지만 일본인 투자자가 미국 국채를 살 경우에는 달러화를 매입한 뒤 이를 엔화로 환헤지하는 것이 일반적이다. 이때 기본적인 환헤지 비용은 미·일 단기금리 차이의 영향을 받는다. 기본 환헤지 비용이 현재 2.6% 전후인 것을 고려하면 이를 반영한 뒤 일본인 투자자가 거두는 미국 국채 수익률은 약 2.1%로 줄어든다. 일본인 투자자 입장에서는 미국 국채보다 일본 국채 투자가 훨씬 남는 장사라는 얘기다. 한국 30년물 국채 금리 역시 이날 4.751%까지 치솟으며, 처음 발행된 2012년 9월 이후 약 14년 만에 역대 최고치를 기록했다. 올해 들어 한국 국채 역시 미국 국채처럼 단기물보다 장기물이 더 가파르게 오르면서 금리 격차가 확대되고 있다. 국채 금리는 약